L'Investissement socialement responsable n'est plus, aujourd'hui, un phénomène marginal. Nombreux en sont les signes et même les preuves. Les montants sous gestion sont certes encore relativement modestes, mais ils sont en forte croissance. Surtout, et ce numéro de la Revue d'économie financière le montre bien, c'est un véritable "écosystème ISR" qui se met progressivement en place, mobilisant les gérants, bien sûr, mais aussi les analystes, les notateurs, les économistes, les émetteurs, les syndicalistes, les investisseurs... Tout n'est certes pas stabilisé, mais il est désormais clair qu'il ne s'agit pas, ou plus, d'un simple phénomène de mode. Une dynamique vertueuse semble s'être enclenchée. L'offre sans cesse renouvelée suscite enfin une demande - qui c'est vrai a tardé un peu à s'exprimer -, où "retail" et "institutionnel" s'épaulent. La conviction de pionniers, qui ont su réfléchir ensemble, et la pression concurrentielle nourrissent l'essor de nouvelles techniques de gestion prenant davantage en compte la qualité des actifs. Les réflexions professionnelles et universitaires se fertilisent sous la vigilance critique des investisseurs et de leurs conseils. Les entreprises industrielles et de services réalisent progressivement que la responsabilité sociétale est pour elles un fort atout potentiel, au moins autant qu'une contrainte qu'il leur faudrait accepter. Le capitalisme de marchés financiers saura-t-il saisir cette opportunité pour devenir moins court-termiste ? Ses acteurs deviendront-ils plus sensibles à la nécessaire prise en compte des enjeux environnementaux et sociaux ? La lecture des articles rassemblés dans ce numéro incite à l'optimisme, même si long est encore le chemin qui reste à parcourir.
L'industrie bancaire, les sociétés d'assurances, les sociétés de gestion et, plus généralement, les professions financières entrent dans une période de mutations profondes imposées par les nouvelles réglementations mises en place depuis 2009 mais aussi par la mise en oeuvre de technologies qui bousculent les business models encore en vigueur aujourd'hui. Activités contraintes et sous surveillance, arrivée de nouveaux acteurs sur le marché, apparition de nouveaux risques, tels sont les nouveaux paramètres que doivent prendre en compte les dirigeants des groupes financiers. Les auteurs de cette Revue d'économie financière ne prétendent pas prévoir ce qui va se passer mais proposent de s'ouvrir à ces changements et de s'équiper pour les comprendre, notamment en talents. Après une mise en perspective de ces enjeux, le numéro traite des défis spécifiques auxquels sont confrontés les trois principaux secteurs de l'industrie financière : la banque, la gestion d'actifs et l'assurance. En plus de ce thème principal, ce numéro propose deux articles sur différents sujets de l'actualité économique et financière, l'un qui présente le poids des remboursements d'emprunts dans l'épargne des ménages français, l'autre qui s'intéresse à la mise en place des émissions socialement responsables dans le financement des régions françaises.
La métrique espagnole présente des caractéristiques spécifiques bien différentes des règles françaises. Pour aider les étudiants dans cet apprentissage, cet ouvrage donne les instruments indispensables à une approche rigoureuse et active des textes poétiques espagnols. Dans un souci de clarté, l?exposé de ces règles est limité à l?essentiel, tout en accordant une place particulière à l?analyse du rythme, élément fondamental en espagnol. Seule une bonne connaissance des principes constitutifs du vers (mètre, rythme et rime) peut permettre l?analyse de ces combinaisons de vers que sont la strophe et le poème. Une nouvelle édition mise à jour qui sera particulièrement utile aux étudiants en LLCE et aux candidats aux concours de l?enseignement.
Le 26 avril 1986, le réacteur n°4 de la centrale de Tchernobyl explose en envoyant dans l'atmosphère des milliards de particules radioactives. Pendant que le brasier du coeur du réacteur brûle à plus de 3700° et menace d'exploser, des centaines de milliers d'habitants sont évacués dans la région. Environ 700 000 personnes travaillent durant 2 années pour vider, démolir et nettoyer cette zone d'une trentaine de kilomètres carrés devenue inhabitable. Cette zone d'exclusion est depuis gardée jour et nuit par les militaires. Plus de vingt ans ont passé et cette tragédie sans précédent résonne encore dans nos mémoires et nous rappelle de manière choquante la réalité de la menace nucléaire. Nous vous invitons ici à voir ce qu'est devenu cet endroit où tout est resté immobile. Des meubles aux affiches en passant par les objets du quotidien, ce voyage photographique explore un univers surréaliste au sein duquel chaque immeuble atteste des vies ordinaires qui ont été bouleversées et ont basculé, le 26 avril 1986, dans le chaos.
Cet ouvrage propose une initiation progressive aux règles d'une versification qui présente des caractères spécifiques. Il donne les instruments indispensables à une approche rigoureuse et active des textes poétiques espagnols. Dans un souci de clarté, l'exposé de ces règles est limité à l'essentiel. Une important particulière est cependant accordée à l'analyse du rythme, élément fondamental e versification espagnole. Seule une bonne connaissance des principes constitutifs du vers (mètre, rythme et rime) peut permettre l'analyse de ces combinaisons de vers que sont la strophe et le poème.Madeleine et Arcadio Pardo sont maîtres de conférences honoraires.
Dès l'Antiquité finance et fiscalité forment un couple, l'histoire de l'impôt s'intégrant dans celle des finances publiques et donc de la finance tout court. Ce numéro, consacré à l'analyse de leurs liens, est structuré en trois grandes parties qui abordent les divers aspects de cette relation. Tout d'abord l'impact de la fiscalité sur les comportements des agents économiques, comportements d'épargne, comportements de financement, comportements d'innovation financière. Une seconde partie aborde les débats nés de la crise financière autour de l'utilisation de la fiscalité pour discipliner les banques et autour des paradis fiscaux. Enfin, une troisième partie traite des difficultés d'adaptation des systèmes fiscaux, bâtis en grande partie au 20ème siècle, à des économies de plus en plus mondialisées et digitalisées. Un dernier article est consacré au problème spécifique de la mobilisation fiscale en Afrique. La Revue propose également une chronique d'histoire financière consacrée à la crise allemande de 1931 et aux conséquences du "non" français. Enfin, on trouvera deux articles divers le premier consacré à une analyse morale de la spéculation et le second à l'impact de la taille de l'actif sous gestion sur la performance des fonds de placements collectifs.
Le risque est une composante fondamentale des activités économiques et financières. Les produits financiers, les contrats de prêt et les contrats d'assurance prennent ces risques en compte dans leur prix. Ce numéro de la REF vise à faire le point des connaissances sur un sujet qui, bien que parfaitement identifié, est toujours l'objet de recherches et de réponses satisfaisantes. Deux grands thèmes sont traités. Tout d'abord, comment mieux cerner le risque et l'évaluer au plus juste pour lui donner un prix. Ensuite comment traiter les nouveaux risques qui sont apparus dans nos sociétés : cyber-risques, catastrophes naturelles, longévité accrue, dépendance...
La problématique territoriale et l'importance croissante du rôle joué par les acteurs locaux sont essentielles au bon équilibre et à la dynamique économique de la Nation. Le financement de la croissance des territoires, de leurs infrastructures, ou des mesures en faveur de la cohésion se révèle encore aujourd'hui le socle d'une bonne partie des politiques économiques et sociales. Ce numéro de la Revue d'Economie Financière explore les questions de financement des territoires à partir de grands enjeux liés à leur développement. Une première partie positionne ces financements par rapport aux politiques européennes et en référence aux expériences étrangères. La deuxième et la troisième partie abordent successivement les modalités et contraintes du financement des collectivités ainsi que les stratégies des principaux acteurs du financement, en particulier les banques et la Caisse des Dépôts. Enfin, une dernière partie met l'accent sur les enjeux sectoriels, santé, mobilité, immobilier... La Revue publie également dans ce numéro une chronique d'histoire financière consacrée à la panique bancaire anglaise de 1825 et aux moyens originaux mis en oeuvre pour l'endiguer. Enfin, on trouvera deux articles divers la monnaie en tant que commun et le second à l'importance et à la nécessité d'une politique de l'investissement de long terme en Europe.
Les relations entre droit et finance ne sont pas univoques. Les activités financières sont encadrées et contraintes par un ensemble de règles juridiques mais le développement considérable de la finance au cours des trente dernières années a également entraîné des évolutions du droit. Ce numéro propose un état des lieux de ces liens sous trois aspects : la mise à jour des relations entre droit, finance et macroéconomie mises en évidence depuis le début des années 1990 ; l'analyse de l'importance des systèmes juridiques pour la gouvernance des entreprises du point de vue des émetteurs, des marchés et des investisseurs ; l'impact des règles juridiques sur la régulation financière.