La crise financière. Causes, effets et réformes nécessaires

L'accroissement du poids de la finance par rapport à l'économie réelle change profondément le fonctionnement des économies et accroît fortement le risque de crise. Alors que, dans le passé, c'étaient les chocs de l'économie réelle qui influençaient la sphère financière, ce sont aujourd'hui les chocs financiers qui conduisent au dérèglement de l'économie réelle et du système monétaire international. Si la menace d'une nouvelle crise de très grande ampleur se précise, elle n'est pourtant pas inéluctable. Ce livre propose des solutions concrètes pour discipliner la finance, éviter la répétition des crises et favoriser le passage à une véritable finance de long terme.

Depuis plus d un siècle maintenant, le modèle industriel allemand fait rêver la France. Et au milieu de cette décennie, la formidable progression des exportations de nos voisins d outre-Rhin contrastant avec la soudaine stagnation des nôtres n a pas manqué de provoquer ici une bouffée d envie en même temps qu une vague d interrogations. Comment expliquer une telle différence entre des pays par ailleurs si proches par leurs niveaux de développements? Faut-il en chercher la raison dans l insuffisance des réformes apportées à notre marché du travail, dans la faiblesse du tissu de nos moyennes entreprises... ou doit-on y voir, plus profondément, la trace d une incapacité ancienne et qui ne serait toujours qu imparfaitement surmontée à prendre collectivement l échange international au sérieux?Ce sont ces questions qu'explorent les auteurs de ce Cahier, qui s'attachent aux similitudes et divergences de la France et de l'Allemagne au niveau économique, commercial ou industriel. Biographie de l'auteur Patrick Artus est diplômé de l'École Polytechnique, de l'École nationale de la Statistique et de l'Administration économique et de l'Institut d'Études Politiques de Paris, directeur de la recherche et des études de NATIXIS.Lionel Fontagné est Conseiller scientifique au CEPII. Il est en outre Professeur d'économie à l'Université de Paris I Panthéon-Sorbonne et Conseiller auprès du Centre de Commerce International CNUCED-OMC (CCI) de Genève.

Une analyse critique des faiblesses et des problèmes structurels de la zone euro devenue hétèrogène et nécessitant un compromis entre solidarité et réformes. Cette analyse part des critiques à l'encontre de la zone euro (faiblesse de la croissance, niveau élevé du chômage structurel, faiblesse de la prise de risque dans l'innovation, dans le financement de l'économie... , retard technologique) et se demande si ces contre-performances sont dues à des politiques économiques inadaptées, à une mauvaise compréhension des mécanismes ou à des handicaps structurels. L'hétérogénéité des pays de la zone euro (pays "frugaux" versus pays "du Sud") sera plus forte après la crise de la Covid et pour que la situation reste tenable, il semble indispensable de trouver un compromis entre solidarité et réformes.

Quelle place, quelles nouvelles régulations pour le système bancaire dans l'économie d'après-crise ? Répondre à ces questions implique de faire le point sur le rôle qu'ont joué les banques et la finance au sens large ces dernières années. On trouvera donc dans ce Cahier une analyse approfondie des nombreuses défaillances qui ont engendré une crise systémique de liquidité et de confiance, puis une crise économique mondiale qui n'est pas comparable à celles qui l'ont précédée. Les défis auxquels sont confrontés aujourd'hui les banques, les assurances et les marchés financiers posent des questions plus difficiles et plus controversées. Un consensus se dégage cependant autour de quelques principes : nécessité pour les banques de réapprendre leur métier de base qui consiste à transformer des ressources à court terme en emplois à long terme ; mieux évaluer les risques sans aggraver les difficultés des entreprises les plus fragiles ; introduire de nouvelles réglementations sans tomber dans la surrégulation ; mieux maîtriser, dans la perspective ouverte par le G20, les sources d'instabilité financière au niveau mondial.